维持股份/beishui更喜欢香港股票科学和技术创新部

图：南行基金分配的类别，南方基金显然流入了香港股票市场。 3月20日，Northwater今年以4000亿港元的价格流入了香港股票，而2024年，约8000亿港元。目前，南行基金在香港股票的主要交易中约为25％。投资者对目前在香港股票中南部基金的持有结构感兴趣。分类后，我们发现有四个主要领域：1）南方资金的处理方式约占香港股票市场的21.5％的21.5％的转移价值，主要是处理信息技术，财务和可选消费，总计三个中的60％以上； 2）南方基金在Mala Targetslarge上限和互联网领域的价格仍然很低，低价媒体比率（包括腾讯）和商业和零售（包括阿里巴巴）约为2.6％和5.8％； 3）当前分配和统计的方向南方基金的C“定价权”集中在传统的非金融股息股票上，例如通信，能源和其他部门。 4）在2020年及以前，由于对香港股票目标股票的结构限制，南行的资金是过度分布的电子产品，药物等。南部的资金在很大程度上超过了金融部门。从2018年开始，随着互联网技术领导的新经济行业周期的上升趋势，相关目标已经在香港股票中设定了IPO繁荣。在2019年，香港圣洛克连接中包含具有不同股份权利的目标。此外，美联储进入了切割切割的切割，南部的资金开始增加对信息技术领域的分配。自2021年以来，香港股票市场的地缘政治不确定性和地缘政治不确定性逐渐增加，美联储逐渐进入周期，Commodi流行病之后的Ty价格下降并反弹。南行资金相应开放，增加了广泛股息资产目标的过度分配比率。与流经香港股票的南方基金的历史相比，三种类型的情况至关重要：首先，对某些共享的欣赏很低。由于香港股票连接的许多双重列出的目标（例如银行等），因此对香港和A股票股票之间的比较价格的欣赏是南方股票股息资产的南部分配的“锚点升值”。第二个是收入周期/周期的上升趋势。考虑到香港股票连接中主要目标的结构与A股份不同，如果香港股票连接被认为是国内轮换行业，那么当行业轮换或香港产品主要体重行业的收入时，南方资金通常会流经香港股票像2019年的新经济一样上升，资源的产物是2019年的产品，在流行病的影响后增加。同样，发生了影响香港股票困难所有者的外源性事件或基本政策。例如，DeepSeek引发了对股票技术价值的重新评估，并且大多数主要相关的列表物业都可以在香港股票中找到。该首都南部流量的逻辑在2019 - 2021年初有很多相似之处，但它也具有独特性：在情况下，AI行业的当前轮换处于早期阶段，并且具有更大的后续发展空间，并且主要目标是在香港技术领域的重要意义，在香港技术领域可能会更有意义，而这可能会在促销市场上具有更大的意义；就挑战而言，外部环境（贸易摩擦，全球地理区域等）可能比那个时候更复杂，可能会有在全球市场环境的高波动性下，影响中国所有权稳定的更多令人不安的因素。达潘指出，尽管许多数据表明中国经济已经显示出稳定的迹象，但市场尚不值得相对广泛的周期性恢复。包括南方基金在内的投资者在宏观叙事方面仍然有差异，而三月经济数据可能是对经济稳定的考验。 DeepSeek促进了对股票价值的重新评估。希望有一套可以继续促进香港股票市场资金流的许多因素：首先，由DeepSeek领导的中国AI行业的发展可能会继续促进中国技术股票价值的重新评估，而大多数主要目标是在香港股票中。直到今天，即使是对香港股票市场进行翻新升值的第一阶段，通常也可以从PB的视图（价格率） - 与美国股票市场的领先技术领导者相比，中国目前的领先技术库存仍具有​​一些房间审查。其次，加强国内需求的消费和扩展是今年政策的重点。 CPC中央委员会总部和总州议会办公室的总办公室专注于政府“热情消费”的基本工作，发布了“特殊的行动计划，以实施强大消费”（因此称为“计划”）。该计划的特征是系统的布局，多维协调和对当地条件的适应，并探索实用措施。 “计划”的内容着重于消费领域的主要矛盾，不仅结合了通过“工资增长 +增加财产收入 +农民的权利和利益”结合消费能力的基础，而且还可以更好地满足供应和符合供应和满足通过产品更改的需求，扩展情况，升级质量，升级质量以及升级质量以及升级质量。保护市场的健康发展，预计从供应和需求中都会激活市场活力，并且会更快。香港股票市场投入了许多新的目标消费，包括国内和休闲产品（例如盲目的经济盒），许多新的顶级股票，例如香港股票，都可以吸引新的目标消费，以继续向南增长。 Third, on the side of the Merkad policyo ng kapital, ang dalawang lugar ay magkakasamang isusulong ang pagtatayo ng internasyonal na sentro ng pinansiyal na Hong Kong, kasama na ang pagtaguyod ng mas mataas na kalidad na mainland at internasyonal na negosyo upang ilista sa Hong Kong, na nagtataguyod ng pagpapalabas ng“香港资本市场白皮书” upang mapagbuti ang ang antas ant ang ant ng merkado ng kapital，bumuo ng ng isang pandaigdigangPang-Industriya na Kooperasyon na Mataas sa sa sa on kong，强化资本管理和财务风险。此外，中国人民银行可以提高香港提供外汇储量资产的比率，并促进社会保障和养老金等中期和长期资金指南以投资海外和香港资本市场。 （五月 - 塞特是华泰证券的首席宏观经济学家）